Крипта без крипты: как Россия легализует рынок криптовалют
«Мосбиржа» и «СПБ биржа» начали торговать инструментами, связанными с криптовалютами. Редакция поговорила с экспертами и выяснила, что это значит для развития криптоиндустрии в России
Эксперты подчеркивают, что доступ к новым инструментам получат далеко не все. Но даже с учетом этого ограничения, это заметный шаг в сторону легализации крипторынка в России.
Ключевые тезисы
- Новые инструменты «Мосбиржи» и «СПБ Биржи» запускают процесс институционализации рынка крипты в России.
- Основная аудитория — квалифицированные и институциональные инвесторы, розничные участники рынка пока не допускаются к торговле новыми инструментами.
- Биржи технически готовы, интерес есть, но дальнейшее развитие зависит от позиции ЦБ и правил допуска.
- Россия идет по пути «легализации через инструменты» — создает регулируемые формы доступа к цифровым активам.
- Речь не о революции, а об эволюции: запуск индексов и фьючерсов — первый шаг к формированию зрелого, прозрачного и конкурентоспособного крипторынка в стране.
Традиционные биржи берут крипту под крыло
В мае 2025 года на российском криптовалютном рынке произошел прорыв: Банк России разрешил финансовым учреждениям предлагать клиентам инструменты, привязанные к стоимости криптовалют. У ЦБ было всего два условия: клиенты должны быть особо квалифицированными («суперквалами»), а инструменты должны быть беспоставочными.
Так внутри российской биржевой инфраструктуры появился выводок новых инструментов — индексов и деривативов на криптовалюты. По мнению управляющего партнера SkyCapital Дениса Балашова, инвесторы уже получили важное сообщение и понимание, чего ждать от регуляторной политики в будущем:
«Запуск индексов на криптовалюты на „Мосбирже“ — это важный шаг к формализации и легитимизации крипторынка в России. Индексы служат эталоном, который поможет инвесторам ориентироваться в волатильном и зачастую непрозрачном пространстве цифровых активов. Такие инструменты создают базу для продуктов с прозрачной структурой и регулированием, что увеличивает доверие к рынку в целом».
Балашов отмечает, что возможность торговать фьючерсами на разнообразные активы, включая криптовалюты, в рамках российской инфраструктуры — «прорыв, который объединяет традиционные и цифровые рынки». Однако он предупреждает, что рынок остаtтся рискованным из-за волатильности и специфики деривативов.
Подробнее о том, что такое криптодеривативы и как они работают, читайте в материале BeInCrypto.
Какие инструменты запускают биржевые площадки
«Московская биржа» запустила первый в России индекс биткоина (MOEXBTC) в июле 2025 года. Он рассчитывается на базе котировок биткоин-фьючерсов с крупнейших международных площадок. В ближайшие дни площадка планирует запустить спотовые индексы на биткоин и Ethereum, а до конца года пополнить эту линейку индексами на другие крупнейшие криптовалюты.
По словам основателя финтех-платформы SharesPro Дениса Астафьева, индексы станут базой для создания в будущем регулируемых производных инструментов — фьючерсов и опционов, которые позволят инвесторам получать доступ к динамике криптовалют без прямой поставки активов.
«СПБ Биржа» запустила полноценную срочную секцию с фьючерсами, включая контракты на ETF, индекс биткоина. Расчеты по этим инструментам проходят без поставки, в соответствии с требованиями регулятора, что, по мнению, эксперта, снижает риски для участников.
«Для квалифицированных инвесторов это возможность диверсифицировать портфель за счет инструментов, которые до сих пор были доступны лишь через зарубежные рынки», — добавил Денис Астафьев.
Кому выгодно появление новых криптопродуктов
Для крупных инвесторов запуск новых инструментов означает появление нового способа диверсифицировать портфели и защитить капитал от инфляции. Однако для розничных игроков эффект будет минимальным, считает CEO Tehnobit Александр Пересичан:
«Для розничных инвесторов без статуса квалифицированных или суперквалифицированных это практически ничего не изменит. Маловероятно, что к криптовалютным инструментам допустят неквалифицированных инвесторов, а даже доступ квалифицированных может потребовать подтвержденного статуса суперквалифицированного инвестора».
Он отмечает, что подобный сценарий может даже усилить отток интереса в «серые» схемы, когда россияне покупают криптовалюту за рубежом через посредников.
«С одной стороны, это убережет многих непрофессиональных инвесторов от рисков. С другой — ограничит их участие в потенциально доходных сегментах рынка», — добавил эксперт.
Биржи готовы, регулятор — нет
Готовность российских бирж запустить торги криптовалютами и деривативами отражает растущий интерес инвесторов к цифровым активам. Ведущий аналитик Bitget Research Райан Ли подчеркивает, что инфраструктурные компании уже готовы, но решающее слово — за ЦБ:
«Готовность «Мосбиржи» и «СПБ Биржи» запускать криптовалютные продукты говорит о том, что они не первый год работают над технической базой. Все зависит от позиции регулятора — какие категории инвесторов смогут работать с криптовалютами, какие ограничения будут действовать. Дальнейшее развитие зависит от баланса между инновациями и безопасностью участников рынка».
Российский рынок постепенно движется к «регулированию через форму» — когда крипта интегрируется в существующую финансовую систему не напрямую, а через производные продукты. Индексы, фьючерсы и токенизированные активы становятся мостом между традиционным и цифровым капиталом, а будущие ETF на базе этих индексов могут стать следующим этапом эволюции.
«Появление таких инструментов — залог развития зрелого и конкурентоспособного финансового рынка в России, который сможет соответствовать тенденциям мировой экономики», — резюмирует Денис Балашов из SkyCapital.
Подводим итоги
Все эксперты, с которыми поговорила редакция BeInCrytpo, единодушны в том, что запуск криптовалютных индексов и фьючерсов — это не финальная точка, а начало перехода крипты из «серой зоны» в регулируемое поле. Власти фактически создают «легальный контур» для цифровых активов.
На данном этапе Россия не легализует крипту напрямую, но создает «обертку» в виде биржевых продуктов, чтобы придать рынку прозрачность и доверие. Использование индексов и фьючерсов — это безопасный способ интеграции крипты без допуска в реальную экономику. Все операции остаются внутри контролируемого биржевого контура
Биржи и финансовые платформы готовы к запуску новых инструментов, но дальнейшее движение упирается в ЦБ, который должен определить правила игры. От того, насколько быстро регулятор позволит сделать следующий шаг, зависит, станет ли этот эксперимент точкой входа в новую эпоху российского крипторынка.
